原標題：五糧液三季報：即期與未來協調統籌 保持穩健增長態勢
文/周洲舟 圖由五糧液集團提供
營收557.80億元，同比增長12.19%；歸母凈利潤199.89億元，同比增長15.36%；三季度單季經營活動現金流凈額88.98億元，同比增長33.00%，環比增長68.27%……近日，五糧液發布2022年三季度的“成績單”。
五糧液業績持續保持穩健增長態勢，是2020年疫情發生以來 家每個季度營收、凈利潤均保持兩位數增長的白酒上市公司，展示了龍頭企業穩中求進的發展態勢。
穩健型增長
高基數上實現穩中有進
披露的三季度財報顯示，五糧液1-9月營業收入557.80億元，同比增長12.19%；歸母凈利潤199.89億元，同比增長15.36%。其中，第三季度營業收入145.57億元，同比增長12.24%；歸母凈利潤48.90億元，同比增長18.50%。
值得注意的是，今年第二季度，五糧液經營活動現金流凈額實現52.88億元，同比增加65.15%；三季度單季經營活動現金流凈額88.98億元，同比增長33.00%，環比增長68.27%，呈現出逐季向好，穩中有進的態勢。
作為已經在行業內擁有龐大存量市場與領先優勢的頭部企業，五糧液依然保持著旺盛的進取精神和奮斗意志。1-9月，在五糧液21個市場陣地中有14個陣地實現動銷正增長。聚焦到三季度則是在中秋、國慶假期，五糧液十多個市場動銷同比增長，其中福建、遼寧等市場同比增長超30%，新零售渠道同比增長在 20%以上，湖南、安徽、鄂贛、浙江等市場增長10%左右，“雙節”動銷趨勢彰顯第八代五糧液品牌優勢。
在一些行業分析人士看來，五糧液業績的穩健增長，與以“高質量市場份額提升”為核心的營銷變革密不可分。長城證券在研報中指出，在目前白酒行業進入擠壓式增長的進程中，五糧液“大國濃香”的龍頭地位穩固，品牌高度和勢能已然建立，全國化基礎深厚，長期韌性足。
當前，五糧液在產品和渠道方面進行的一系列變革，正逐步釋放紅利。據介紹，目前第八代五糧液在千元價格帶的全國化市場體量優勢帶動了企業盈利能力，提振了渠道銷售信心，穩定了消費預期。業內人士表示，這些舉措表明企業在堅持不斷“滿足消費者對美好生活向往”的同時，也審時度勢加速完成應對消費需求變革的布局。
跨周期布局
“高質量倍增工程”全面推進
在保持穩健發展的同時，五糧液正在實行大手筆的跨周期布局，一大批既著眼當下有利于長遠的重大項目有序推進，多項行業領先的科研成果厚積薄發，以改革創新為根本動力，將進一步擦亮“大國濃香 和美五糧 中國酒王”的金字招牌。
白酒產業是一個“時間產業”，產品是品牌的承載，品質是品牌的基石。以五糧液為代表的優質濃香型白酒產品的釀造工藝決定了白酒產業的長周期投資屬性，重資產、長投入、長回報的產業規律。
當前，五糧液“高質量倍增工程”正全面推進。財報顯示，三季度末，五糧液在建工程投資額為35.61億元。作為白酒龍頭企業，五糧液堅持挖潛和擴能相結合，擴大優質原酒產能、增強儲存能力和提升智能化裝備水平，以進一步夯實持續穩健高質量發展基礎。
2018-2021年五糧液研發投入逐年增加，分別為0.84億元、1.26億元、1.31億元、1.77億元，今年前三季度研發投入已超1.6億元，同比增加30%以上，展示出對未來發展的堅定信心。近年來，五糧液已經先后發現多個新菌種，發表了一系列有影響力的研究成果，在提升產業科研水平、釀造現代化水平和產品優質率等方面極具科學價值，并在助推中國白酒的全球認知認同等方面發揮積極作用。
當前，我國白酒消費結構均保持穩定。以商務、民間消費成為消費結構主體。中酒協撰文指出，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變，在近期密集發布的白酒上市公司三季報中，幾乎都取得了兩位數增長。隨著四季度白酒消費旺季的到來，名酒效益將進一步增長。
值得關注的是，五糧液以巨大體量持續保持穩健發展，給予了資本市場強勁信心，今年第三季度更獲多只基金增持。報告期內，香港中央結算有限公司增持五糧液659.78萬股，中國銀行股份有限公司-招商中證白酒指數分級證券投資基金增持364.8萬股等。此外，中國農業銀行股份有限公司-易方達消費行業股票型證券投資基金三季度買入五糧液1468.48萬股，新晉為五糧液第十大流通股東。
