又一個重啤？
白酒行業近期頻頻遭遇“黑天鵝”，酒鬼酒塑化劑事件余波未了，瀘州老窖和五糧液又陷“偷稅門”。
酒鬼酒11月19日被曝出3種塑化劑超標，11月23日該股復牌后，連續出現3個跌停，大筆拋單擠壓。塑化劑事件還影響到了白酒板塊的整體表現，上周，白酒板塊整體跌幅達到5.36%。部分三線白酒股和前期漲幅較大的個股出現一定程度的回調。除酒鬼酒之外，上周，水井坊、五糧液累計跌幅超過１０%。
在消費者越來越擔憂食品安全的當下，前期股價暴漲的酒鬼酒遭遇的塑化劑事件讓外界對公司未來業績產生非常大的擔憂。
某財經網站一項有關“酒鬼酒塑化劑門后會連續幾個跌停”的調查顯示，在超過1.2萬名的投票者中，占比43%的投資者認為會出現10個以上的跌停，認為會出現5個跌停的投資者占比為20%。這不得不讓人想起去年10個跌停的重慶啤酒。
上述投票的投資者或許會有一部分個人情緒摻雜其中。但該事件對酒鬼酒未來走勢的影響卻不容忽視。
“重慶啤酒和酒鬼酒的‘黑天鵝’還不太一樣。前者是乙肝疫苗題材的破滅，后者則是對今后業績的擔憂。”上海一家私募基金投資經理在接受《國際金融報》采訪時表示，“酒鬼酒雖然沒有對產品召回，但是肯定會影響到后續的銷售，而其生產線暫停，也會影響到公司未來業績。”
受到“偷稅門傳聞”影響，瀘州老窖11月26日股價下跌0.81%。11月26日晚間發布澄清公告后，11月27日下跌0.21%。
機構提前獲利
上述私募人士認為，國內白酒價格更多的反映是品牌，而不是質量上有多大的差異。目前市場現狀是品牌眾多，如果處理不好酒鬼酒很容易會被其他品牌趁機擠占市場份額。而這或許也是近幾個交易日中，部分白酒逆勢上漲的原因。
昨日，早盤受酒鬼酒跌停影響，白酒板塊整體下跌，但午盤之后，部分白酒股突然掉頭向上。洋河股份、貴州茅臺、五糧液收盤分別上漲1.7%、1.25%、1%。釀酒板塊整體上漲0.38%，在行業板塊中漲幅居前。
上述私募人士認為，白酒行業前期漲幅過大，在市場走弱的情況下，強勢股回調在所難免，尤其是在公募基金年底獲利了結的背景下。
Wind資訊統計顯示，2012年中報之前，各大機構紛紛都在增持白酒股，其中持有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、酒鬼酒的機構數量分別為422家、308家、241家、222家和96家。三季報中，機構大舉減持了該板塊的個股，持股機構數量也分別下降至370家、174家、108家、113家和48家。總體來看，相比2012年中報，今年第三季度機構持有白酒股的市值減少233.76億元。
數據顯示，從上周一至今，塑化劑事件已經導致白酒股市值蒸發逾500億元。
個股分化加劇
塑化劑事件對白酒板塊的影響，絕大多數分析師都認為主要在心理層面，但在白酒行業增速下滑的背景下，事件的發酵卻不容忽視。
“此事件短期將對消費者的消費需求產生不良影響，臨近年關新的打款計劃時點，也會加劇經銷商的觀望情緒，導致企業銷售增長壓力進一步加大。”招商證券食品飲料行業分析師朱衛華在研究報告中指出，還需要提防春節及后續幾個月內白酒企業業績不佳的可能性。不過，朱衛華認為，事件的影響將是短暫的，2004年3月份發生的甜蜜素事件，歷經3個月在官方檢測確定安全性完全無害，以及衛生部發函聲明食品中的檢測方法不適用白酒后，得以平息。因此，從明年全年，此事件影響、行業庫存波動和經濟周期來看，景氣應是前低后高，還是會有投資機會。
東方證券食品飲料行業分析師施劍剛認為，塑化劑事件還將持續發酵一段時間，事件需要繼續跟蹤。短期來看，塑化劑風波將對整個白酒板塊估值造成一定程度的負面影響。長期來看，未來白酒公司或將出現分化，其中業績增長穩定、估值有安全邊際的一線白酒股有望抵御行業周期性風險。
上述私募人士認為，目前，食品飲料行業的靜態市盈率為22倍，與目前市場整體市盈率相比依然較高。因此，短期回調的風險依然較大。
（責任編輯：劉朋）
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