川北在線核心提示：如果子公司分紅，母公司的凈利潤水平就有大幅提高的可能 縱觀A股市場，上市公司少分紅甚至不分紅的并不在少數，企業變成一毛不拔的鐵公雞原因有很多，比如業績不好、現金流不佳、產品生命周期長等。但對于有些企業來說，分紅與否卻和公司高管的態度有較大的關系，因為
如果子公司分紅，母公司的凈利潤水平就有大幅提高的可能
縱觀A股市場，上市公司少分紅甚至不分紅的并不在少數，企業變成一毛不拔的“鐵公雞”原因有很多，比如業績不好、現金流不佳、產品生命周期長等。但對于有些企業來說，分紅與否卻和公司高管的態度有較大的關系，因為從業績上看，公司其實并不差錢，通策醫療（600763.SH）就是其中一個。
自1996年10月通策醫療登陸上證所之后從未分紅，僅于1997年6月實行過一次10轉2的公積金轉增股本。此后，盡管業績不錯，股價抬升，通策醫療卻再也沒有實施過分紅計劃。
以2012年公司的利潤分配方案為例，年內歸屬母公司股東凈利潤9104萬元，年末實際可供分配的利潤為5860萬元，而由于母公司實現凈利潤180萬元，年末未分配的利潤為-1.23億元，因此公司2012年實現的利潤需用來彌補以前年度虧損，則公司2012年不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本和其他形式的分配。
通策醫療證券部門工作人員表示，由于公司利潤必須用來填補此前的虧損，公司目前的年末未分配利潤為負值，所以2012年公司雖然實現盈利，卻無法進行現金分紅。
從母公司資產負債表可以看出，2008~2012年這5年間，通策醫療母公司實現凈利潤分別為-275萬元、1199萬元、2471萬元、4243萬元和180萬元，而未分配利潤分別為-2.04億元、-1.92億元、-1.67億元、-1.24億元和-1.23億元，母公司凈利潤正好用來填補未分配利潤的虧損，與公司證券部門工作人員的說法相符。
證監會2012年5月發布的《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》顯示，分紅回報規劃應當著眼于公司的長遠和可持續發展，在綜合分析企業經營發展實際、股東要求和意愿、社會資金成本、外部融資環境等因素的基礎上，充分考慮公司目前及未來盈利規模、現金流量狀況、發展所處階段、項目投資資金需求、本次發行融資、銀行信貸及債權融資環境等情況，保持利潤分配政策的連續性和穩定性。
從財務數據上看，通策醫療不分紅和證監會的相關規定并無相悖之處，但實際上，通策醫療母公司可支配的利潤并不僅僅是報表上的那180萬元。
財報顯示，2008~2012年，通策醫療歸屬母公司股東的凈利潤分別為1540萬元、2223萬元、4931萬元、7000萬元和9104萬元。從合并報表與母公司利潤表的凈利潤差額可以看出，通策醫療控股子公司的盈利能力其實非常強大，2012年的差額甚至達到將近9000萬元。
資料顯示，通策醫療關聯企業達到18家之多，其中100%控股的子公司就有6家，控股超過50%但低于100%的也有5家。可以說，只要通策醫療規定子公司必須強制分紅，母公司的凈利潤水平就有大幅提高的可能，母公司未分配利潤的那1.23億元空缺也可在較短時間內被填滿。
但通策醫療是否有義務加速子公司的分紅步伐呢？
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