博時基金原基金經理馬樂涉嫌利用職務之便，大玩“老鼠倉”。日前，這個堪稱是公募基金史上最大“碩鼠”的案件曝光后，整個資本市場不禁一震。
“為了躲避監管，"老鼠倉"玩法不斷翻新，從開戶到交易，運作與以往已大有不同，隱匿得更加高明。”上海一家上市券商資深投顧如是透露。
目前新的情況是，隨著市場創新手段和創新產品的出現，其中衍生出一些漏洞，不排除一些抱著僥幸心理又深諳交易手段的公、私募基金經理利用這些漏洞，鋌而走險，制造老鼠倉。”上海一家基金公司的投資副總監向本報記者表示。
“市場創新是趨勢，當然也是好事，但它給老鼠倉賬戶的隱匿另辟了蹊徑。”私募人士袁濤告訴記者，交易離不開隱匿賬戶，隨著證券公司嚴格執行了必須是本人持有效身份證件才可以開戶的政策，拖拉機賬戶、虛假賬戶等基本上已經銷聲匿跡。不過，隨著融資融券的推出且日益活躍，證券公司客戶信用交易擔保賬戶成了一些老鼠倉賬戶藏匿的基地。
不僅如此，市場創新潮下出現的傘形信托、券商資金池、基金專戶等也可以讓老鼠倉賬戶遁于無形。
拿傘形結構化證券信托產品來說，原來這類產品主要是因為在低迷的市場環境中，證券類信托不好發行，難以達到成立的規模，因此，以分級并加入傘形信托的方式，來吸引投資者認購。但是后來，投資者身份不易暴露的特性被一些資本玩家看中，同時，次級受益人放大杠桿可獲得更多收益又刺激了他們的“熱情”。
不論是信托計劃還是券商資管計劃，都可以引入投資顧問公司，投資顧問一般為次級受益人，也可以授權次級受益人；同時它擁有交易指令權，也可以指定交易指令人。
“如果公募基金或陽光私募基金的基金經理利用他人身份作為次級受益人，并參與決策操作，與自己掌管的產品配合，這個傘形信托產品就變成了老鼠倉。”有信托業務人員透露。
基金專戶目前與基金公司的公募產品投研都是分離的，信息也不公開，不過，有業內人士認為，專戶若提供通道，這種產品與傘形信托也有相似之處。據記者了解，目前，多家基金公司都有收益很高的專戶產品，但他們卻秘而不宣，不排除是出于保護投資者的角度，但也與怕監管部門、媒體和投資者“盯”上有一定關系。
“近2500只股票，每個工作日、4個小時交易時段、分分秒秒都在交易，監管層不可能有那么多的人力和能力來保證沒有老鼠倉的漏網之魚。” 因此，私募人士袁鵬松認為，對于老鼠倉，監管部門可以推行有獎舉報機制。
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