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據初步統計，有16家券商、14家保險機構符合條件
中國證監會日前公布了《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。《暫行規定》擬允許符合條件的證券公司、保險資產管理機構、私募證券基金管理機構三類機構直接開展公募基金管理業務。
“根據初步統計，有16家證券公司、14家保險資產管理公司符合上述條件，可以申請開展公募基金管理業務。”中國證監會有關部門負責人透露。
負責人介紹，《暫行規定》規定了證券公司、保險資產管理公司、私募證券基金管理機構開展公募基金管理業務的基本條件，主要包括：3年以上證券資產管理經驗；治理內控完善；經營狀況良好、連續三年盈利；沒有違法違規行為；成為基金業協會會員等等。
同時，《暫行規定》還針對三類機構設定了諸如管理規模、凈資本、分類評價級別等特殊條件。對于證券公司，要求管理資產規模不低于200億元；最近12個月各項風險控制指標持續符合規定標準；最近1個季度末凈資本不低于10億元人民幣；最近1年中國證監會分類評價級別在B類以上。
對于保險資產管理公司，要求其管理資產規模不低于200億元；最近12個月償付能力指標持續符合監管要求。
對于私募證券基金管理機構，要求其實繳資本不低于1000萬元；最近三年資產管理規模均不低于30億元。
在經營運作方面，上述三類機構從事公募基金業務，在基金募集、份額登記、投資運作、核算估值、信息披露等方面應統一適用《證券投資基金法》及配套法規的規定。
“《暫行規定》主要從業務獨立、風險隔離、公平交易、利益沖突防范等方面提出了要求。”負責人說，如要求上述機構設立專門的部門從事公募基金業務，要有必要的場地設備設施，有不少于10名取得基金從業資格的人員等。同時明確要求上述機構建立嚴格的防火墻制度，隔離業務風險，有效防范利益輸送和利益沖突。資產管理機構還應當建立公平交易和關聯交易制度，公平對待管理的不同資產，防范內幕交易等。
在監督管理方面，《暫行規定》規定中國證監會對上述資產管理機構從事公募基金管理業務具有監管權，可以進行現場檢查和非現場檢查，并可以采取行政監管措施、進行處罰等。
“下一步將根據社會各方面的意見，將《暫行規定》修改完善后擬與新修訂的《證券投資基金法》同步實施。”負責人說。
12月28日，第十一屆全國人大常委會第三十次會議審議通過了修訂后的《中華人民共和國證券投資基金法》。新基金法將于2013年6月1日正式實施。
對此，中國證監會有關部門負責人表示，法律的修訂完善，夯實了基金業的制度基礎，優化了基金業的發展環境，拓展了基金業改革創新的空間，強化了依法治市、依法監管和投資者保護。作為基金業基礎性制度頂層設計和整體安排的總綱領、財富管理行業規范的新標桿，新基金法必將增強行業的公信力和市場的吸引力，促進培育養成專業、長期、理性的投資文化，對于推動資本市場的穩定健康發展，具有非常重要而深遠的意義。
基金已成廣大投資者參與社會投資重要渠道
“現行基金法自2004年實施的九年來，我國基金業發展迅速，取得了令人矚目的成就。”負責人介紹，基金份額總數迅速增加，基金資產規模不斷增長，基金產品日漸豐富，基金已成為廣大投資者參與社會投資、增加居民財產性收入的重要渠道，社會影響力和市場影響力日益廣泛。基金業的發展，促進了各類金融資產的優化配置，加快儲蓄向投資轉化的進程和效率，進一步完善金融市場結構。基金的專業化服務為社保基金、企業年金等各類養老金提供了保值增值的平臺，為建立健全社會保障體系做出了巨大貢獻。同時，作為資本市場最主要的機構投資者之一，基金的發展壯大有力地推動了資本市場新股發行詢價、上市公司治理等制度改革。
“但是，隨著經濟和金融體制改革的不斷深化和社會主義市場經濟不斷發展，我國財富管理行業和資本市場發生了很大的變化，實踐中新的情況和問題不斷出現。”負責人說，如對市場和投資者具有重要影響的私募基金，作為一種金融工具，在推動我國轉變經濟發展方式、促進經濟結構調整和提高自主創新能力等方面起到非常重要的作用，是我國資本市場發展的重要領域，但存在法律地位和法律關系不明確、監管缺位、資金募集和使用不規范等問題，蘊含一定的金融風險和社會風險。又如，公募基金的市場準入門檻過高，妨礙了更充分的競爭；業務范圍限制過嚴，局限了服務領域的拓展空間；行政審批管制過多，制約了市場活力的發揮；業務規范過于細致，抑制了市場創新和差異化競爭；組織形式的單一和專業人士持股的限制，忽視了基金業以人力資本、智力資本為核心價值的特點，也影響了運作的靈活性。
同時，基金治理結構不健全，基金“老鼠倉”、內幕交易等現象時有發生，投資者權益保護力度尚待進一步加強。市場改革發展實踐反映出現行法律存在的制度空白和缺陷，已經嚴重影響市場功能作用的發揮，難以適應財富管理市場快速發展和金融產品日益多樣的要求。
負責人介紹，新基金法共15章，與現行法律12章相比，新增4章、刪除1章；共155條，與現行法律103條相比，新增55條，刪除3條，并對74個條款的內容和文字作了修改。
適當擴大調整范圍，規范私募基金運作，統一監管標準，防范監管套利和監管真空，優化機構投資者結構。
新基金法明確了“公開募集”與“非公開募集”的界限，將私募基金作為具有金融屬性的金融產品納入規制范圍，并針對其資產規模小、客戶人數少、風險外溢弱等特點，在基金合同簽訂、資金募集對象、宣傳推介方式、基金登記備案、信息資料提供、基金資產托管等方面，設定與公募基金明顯不同的行為規范和制度安排，實施適度、有限的監管。同時，按照功能監管的理念，統一金融機構私募基金業務的執業規則和監管要求，對名為公司或者合伙企業、實為私募基金的機構，適用相同的監管標準。
“新基金法將私募基金納入規范運作的法制化軌道，在防范其非法集資、欺詐客戶、挪用資產、不正當競爭等風險的同時，保證其運作應有的動力和活力，并在投資主體地位和合理配置稅負等方面做出特殊安排，將吸引越來越多的機構參與財富管理行業，投身于資本市場，為財富管理行業迎來大好的發展機遇。”負責人說，對于完善市場結構，強化市場競爭，形成開放、包容、多元的機構投資者結構，豐富基金產品體系，意義十分重大。不斷壯大機構投資者隊伍，有利于發揮其促進資本形成和財富管理的功能，帶動社會和民間投資，提高企業直接融資比例，推動產業結構調整，完善多層次資本市場。
以放松管制、加強監管為導向，促進公募基金向財富管理機構全面升級轉型。
一方面，新基金法立足于推動業務創新、提升行業活力和競爭力，在市場準入、投資范圍、業務運作等方面為公募基金大幅“松綁”：一是簡政放權，大幅弱化行政審批，減少對基金管理人的任職核準項目，取消基金托管人的任職核準，取消基金管理人設立分支機構核準、5％以下股東變更核準，以及變更公司章程條款審批等項目，將基金募集申請由須作出實質性判斷的“核準制”，改為僅需作合規性審查的“注冊制”；二是從主要股東的資質等方面，降低基金管理人的市場準入條件，允許基金管理人通過專業人士持股等方式，強化激勵約束機制；三是在控制風險的基礎上，擴大基金財產的投資范圍，適當放松基金關聯交易和從業人員買賣證券的限制；四是為合伙制基金管理人、保險資產管理公司等金融機構及符合條件的私募基金管理人從事公募業務，商業銀行之外的其他金融機構從事基金托管業務，留足法律空間。
“這些新規定充分體現了財富管理行業的特點，有利于鼓勵引導民營資本進入金融服務領域，有利于基金管理人建立長效激勵約束機制以及經營管理團隊的穩定，也有利于樹立長期投資、價值投資理念，促進公募基金向財富管理機構發展。”負責人說。
另一方面，新基金法立足于防范業務風險、切實保護投資者合法權益，在行為要求、監督管理和責任追究等方面同步“收緊”：一是將基金管理人的股東及其實際控制人納入監管范圍，防范其擅自干預基金經營活動，禁止其要求基金管理人利用基金財產進行利益輸送；二是要求基金管理人和基金托管人計提風險準備金，增強抵御風險的能力；三是有針對性地增加從業人員“基金份額持有人利益優先”的利益沖突處理原則，補充其勤勉盡責、誠實信用等受托義務，禁止其從事“老鼠倉”交易等背信行為；四是進一步豐富查封、凍結等執法手段和監管措施，加大監管權力和責任，特別是補充了接管、托管、撤銷等對基金管理人的風險處置措施；五是增補大量法律責任條款，明確市場禁入制度，提高處罰力度，增加違法成本，健全民事賠償、行政處罰、刑事制裁相協調、全覆蓋、多層次的責任體系。這些規定為完善市場監管提供了有力武器，對于震攝違法違規行為、懲治“害群之馬”、維護市場秩序、凈化市場環境，將產生非常積極的影響。
以市場化為重點，促進中介服務機構和行業自律的作用發揮，強化市場自我規范、自我調整和自我救濟的內在約束機制。
一是健全基金治理結構。針對基金份額持有人的利益代表機制較為薄弱，基金管理人、基金托管人同時承擔對基金份額持有人負責和對其股東負責的雙重責任等特點，新基金法補充了基金份額持有人大會的“二次召集”制度，有效解決了作為集體行動機制的基金份額持有人大會召集難度大、成本高等問題，能更好地發揮其監督約束基金管理人、基金托管人的作用。同時，參照公司治理的機理和有限合伙企業的運行機制，允許基金份額持有人大會設立常設機構，增加部分基金份額持有人作為基金管理人并承擔無限連帶責任的規定，促進基金組織形式的多元化，更好地發揮基金相關主體的內在約束制衡功能。
二是發揮中介機構的作用。新基金法完善了基金銷售機構、基金份額登記機構、律師事務所、會計師事務所等機構的監管規定，補充了基金銷售支付、估值、投資顧問、評價、信息技術系統服務等機構的監管規定，明確其市場準入、行為規范和法律責任，確認了基金銷售結算資金、基金份額等投資者資產的獨立性和安全性。新基金法支持各類基金服務機構發展，允許基金管理人將
投資決策之外的非核心業務外包，有利于基金行業各參與主體形成合理的專業化分工，基金管理人可以根據自身條件和特點揚長避短，開展差異化、特色化競爭，在產品創新、組織創新和機制創新方面尋求突破，為投資者提供更多更好的理財服務。基金中介服務機構在參與行業專業化分工的同時，也將承擔更多的獨立職責，為基金運作的安全性、合規性、透明度發揮監督約束、復核把關等“看門人”的作用。
三是鼓勵行業自律管理。新基金法專門增加了“基金行業協會”一章，詳細規定了協會的性質及組成、組織構架及主要職責等內容，特別是考慮到私募基金更加強調自律管理的特點，專門規定了協會履行私募基金管理人登記、基金產品備案的職責。這些規定將促進協會更好地發揮行業自我管理、自我服務的平臺作用，以及行業與政府部門溝通傳導的橋梁作用，增強行業的自我規范，推動行業創新發展和公平競爭，減少行政監管介入干預。
法律的生命和權威在于執行
“法律的生命和權威在于執行。充分發揮新基金法的規范、保障作用，重在貫徹落實，推動形成市場主體嚴格守法、監管機構規范執法的良好局面。”負責人說。
貫徹落實好新基金法，首要是做好法律的宣傳、教育。要組織證券期貨監管系統的全體監管干部，基金管理公司、基金托管銀行、基金服務機構及其從業人員、普通投資者等市場主體，認真學習新基金法，使之充分認識新基金法出臺的重大意義，全面理解和掌握新基金法規定的有關制度和措施，使市場參與者真正做到知法、懂法、守法，嚴格依法辦事。
貫徹落實好新基金法，重點是抓緊制定配套規章規則。此次法律修訂幅度大、涉及內容多，確立了一些新的監管制度，還對現行制度作了大量修改、補充，并設定了大量條款授權監管機構制定有關事項的具體管理辦法。貫徹執行新基金法，有的需要制定新的規則具體落實，有的涉及現行規章、規范性文件的修改，有的涉及部分行政審批事項調整和后續監管安排銜接，特別是私募基金監管需要一整套制度配套。要組織對現行規章、規范性文件作一次全方位梳理，及時修訂或者廢止與修改后的法律相抵觸或者不相適應的內容，并根據法律的授權，及時制定出臺相應規則，使之更好地適應財富管理行業和資本市場進一步發展的需要。
貫徹落實好新基金法，核心是推進財富管理行業的改革創新發展。新基金法在拓寬基金行業服務范圍、擴大基金投資標的、松綁投資運作限制、優化基金治理結構、規范行業服務行為等方面，為行業的改革創新發展留出了廣闊的法律空間。要切實采取有效措施，促進全行業向財富管理服務轉型，提升創新能力和服務水平，堅持服務實體經濟發展的經營宗旨，形成以市場為導向、以客戶為中心的經營理念，完善公司治理、人才培養和激勵約束的長效機制，再造科學清晰的業務流程、決策機制和管理制度，優化基金產品結構，在專業化的基礎上探索多元化、集團化、特色化、個性化發展路子。
貫徹落實好新基金法，關鍵是牢固樹立依法行政、依法監管的理念，完善體制機制，嚴格監管執法。新基金法按照“放松管制、加強監管”的思路作出的制度安排，將促進日常監管工作從重事項審批向重行為監管轉變，從重事前控制向重事后查處轉變，從重微觀管理向重防系統性風險轉變，從重機構監管向重功能監管轉變。同時，新基金法豐富了監管機構的執法手段，形成了區分不同主體、不同情形的多層次、逐漸升級的監管措施體系，為進一步提高監管的有效性提供了法律保障。監管機構需要認真思考梳理，在監管理念、監管方式、監管規則、資源配備等方面作出相應的調整，及時跟上法律的發展變化，切實采取措施改進監管方式，研究和構建一套公開透明、運作高效、保障有力的監管體系，提高監管水平，保證監管質量，增強監管效果。
5年來證監會集中查辦了近300起性質惡劣、影響廣泛的案件
記者日前獲悉，日前中國證監會批準稽查總隊設立第六、第七支隊。這是中國證監會立足資本市場發展與監管的形勢任務需要，不斷深化執法體制、加強稽查力量的又一重要舉措。
與此同時，記者了解到，自2007年中國證監組建稽查總隊以來，證監會集中查辦了近300起性質惡劣、影響廣泛的案件。
據中國證監會有關部門負責人介紹，中國證監會稽查總隊第六、第七支隊各50人規模，分駐上海和深圳，在稽查總隊集中統一辦案的體制框架內，負責查處上海、深圳及周邊區域的證券期貨違法違規案件。
“在滬、深兩地增設直屬的稽查執法分支機構有利于監管部門更加貼近市場前沿，實現稽查力量下沉一線，進一步密切稽查部門與一線監控部門的聯系，從而在保持稽查總隊專業突出、集群辦案優勢的同時，強化稽查執法快速反應能力，進一步提高執法效率。”該負責人說，同時，支隊還將與公安部證券犯罪偵察局上海、深圳分局建立長效協作機制，加強行政執法與刑事追責的有效銜接，進一步加大對證券期貨違法犯罪的查處打擊力度。
該負責人同時表示，監管部門還將以六、七支隊成立為契機，繼續加強證券執法與司法的對接協作，推動證券執法體制的改革創新。特別是發揮滬、深地區證券領域的司法資源較為成熟的優勢，積極拓寬司法介入證券執法和投資者保護工作的渠道，最終通過探索特殊的機制安排，促進與當地司法部門的順暢對接。
2007年底，按照證券稽查執法體制改革方案，中國證監會組建了稽查總隊，專門承辦證券期貨市場重大、緊急、跨區域案件。5年來，憑借這支高度專業化的稽查執法隊伍，證監會集中查辦了唐建平操縱市場案、華工科技（000988）內幕交易案、綠大地財務造假案等近300起性質惡劣、影響廣泛的案件，嚴厲打擊了市場不當行為，有力維護了市場秩序，切實保護了投資者利益。
“在上海、深圳設立第六、第七支隊，旨在進一步突出執法重點，提高快速反應能力，加強行刑銜接，進一步提升證券執法效能。”該負責人最后表示。
[ 證監會對IPO財務核查加碼，震懾力度很大，將迫使多家不符合上市要求的在會企業主動退出擬IPO的隊伍，是疏解目前IPO“堰塞湖”的一個重要途徑 ]
在2012年的最后幾個工作日，證監會再施監管重拳，對IPO財務核查加碼，啟動首發公司財務會計信息專項檢查工作。
業內人士認為，此舉震懾力度很大，將迫使多家不符合上市要求的在會企業主動退出擬IPO的隊伍，是疏解目前IPO“堰塞湖”的一個重要途徑。
12月28日，證監會網站披露公告稱，《關于做好首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作的通知》（下稱“通知”）于近日正式發布。
該通知指出，為強化和狠抓首發公司財務會計信息披露質量，檢查中介機構勤勉盡責情況，證監會擬于近期對IPO在審企業的財務報告集中開展專項檢查工作。專項檢查工作要求在審企業及有關中介機構均應自我檢查，在此基礎上，中國證監會組織抽查，重點檢查保薦機構及會計師事務所的盡責履職情況。
通知要求各保薦機構、會計師事務所要特別關注發行人是否存在自我交易、關聯方代為支付成本費用、與利益群體（保薦機構、PE機構等及關聯方）發生交易往來、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調控期間費用等十二項粉飾或操縱利潤情形，并要求各中介機構在自查報告中逐項說明對各項財務問題的落實情況、核查過程和核查結論，并明示具體核查人員、核查時間、核查方式、獲取證據等內容。自查報告于2013年3月31日前補充年報同時一并報送證監會。
“該通知威力不小，會對目前的800多家IPO排隊企業造成巨大沖擊。”一位保薦代表人對此解讀表示，這是證監會首次把當前常見的12種粉飾操縱利潤的具體操作手法明確公示出來，這也擊碎了一些在會企業試圖財務“造假”蒙混過關的念頭，預計會有批量的企業退出等待上市的隊伍。
根據證監會最新披露的首發申報企業情況，截至12月27日，在審待發企業已達846家，上周新增初審企業9家。
證監會在通知中也特別強調專項檢查的責任追究機制，在檢查中發現存在嚴重執業質量問題的，將轉相關監管部門依法處理；發現財務造假、利潤操縱等明確線索的，將轉稽查部門做進一步調查；涉嫌犯罪的，將依法移送司法機關，追究刑事責任。發行人不配合中介機構實施核查，提供虛假財務資料的，一經初步查實，將依法移送立案稽查。
“在今年的歷次保代培訓班上，證監會都已對此敲響警鐘。”有投行人士向記者表示，尤其是在12月初的年度最后一次保薦代表人培訓班上，發行部人士指出，目前中小企業經營壓力大，在審企業注水和造假的沖動很大，保薦代表人更要勤勉盡責，包括核查其他中介機構的意見，否則即使撤材料也可能追究責任。
投行人士也認為，此舉也將推動多層次資本市場的建設，不符合主板和創業板上市要求的企業在撤回后或將借力于新三板解決融資問題。
中國證監會日前批準稽查總隊設立第六、第七支隊。兩個支隊各50人規模，分駐上海和深圳，在稽查總隊集中統一辦案的體制框架內，負責查處上海、深圳及周邊區域的證券期貨違法違規案件。這是證監會立足資本市場發展與監管的形勢任務需要，不斷深化執法體制、加強稽查力量的又一重要舉措。
上海、深圳作為我國經濟最發達、市場主體最富集的地區，也是證券市場案件多發、高發的熱點地區，稽查執法任務一直非常繁重，同時，當地滬、深交易所也是監控市場異常交易和發現違法違規線索的最前沿。在滬、深兩地增設直屬的稽查執法分支機構，進一步密切稽查部門與一線監控部門的聯系，從而在保持稽查總隊專業突出、集群辦案優勢的同時，強化稽查執法快速反應能力，進一步提高執法效率。支隊還將與公安部證券犯罪偵察局上海、深圳分局建立長效協作機制，加強行政執法與刑事追責的有效銜接，進一步加大對證券期貨違法犯罪的查處打擊力度。監管部門還將以第六、第七支隊成立為契機，繼續加強證券執法與司法的對接協作，推動證券執法體制的改革創新。
在2012年末，公募行業的市場化改革正欲邁出最大一歩，一場大財富管理行業充分競爭的大幕即將開啟。
12月30日，證監會公布《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定（征求意見稿）》（下稱《暫行規定》），擬允許符合條件的證券公司、保險資產管理公司、私募證券基金管理機構三類機構直接開展公募基金管理業務。
《暫行規定》的《起草說明》指出，積極引導其他資產管理機構開展公募基金管理業務，能夠豐富機構投資者隊伍，完善市場結構，促進行業競爭，有力推動基金行業的進一步發展，是建立強大財富管理行業的一項重要舉措。同時，允許有資產管理經驗并具備一定管理規模的機構進入公募基金領域，可以為更多的基金持有人提供更好的理財服務。這些機構開展公募基金管理業務，遵循公募基金業務的監管要求，也是進行功能性監管的有益探索。
一位證券業人士稱，公募牌照的放開會對目前資產管理行業的格局產生非常巨大的變化和深遠的影響，尤其對具有渠道和業績雙重優勢的券商帶來重大利好。在大浪淘沙中，渠道和投研能力強的資產管理機構會迅速取代業績不佳、規模較小的基金公司，基金公司不再享有政策紅利，基金業或將迎來更劇烈的虧損和清盤潮。
“公募基金的客戶資源呈現‘倒金字塔’形，曾有統計數據表示，在公募基金的托管資產中，持有10萬以下的客戶占資產總額的90％左右。券商、私募和保險三類機構的加入，會通過瓜分搶占這部分客戶，迅速做大市場規模。”上述人士表示。
《暫行規定》規定了證券公司、保險資產管理公司、私募證券基金管理機構開展公募基金管理業務的基本條件，還針對三類機構設定了諸如管理規模、凈資本、分類評價級別等特殊條件。
對于證券公司，要求管理資產規模不低于200億元；最近12個月各項風險控制指標持續符合規定標準；最近1個季度末凈資本不低于10億元人民幣；最近1年中國證監會分類評價級別在B類以上。對于保險資產管理公司，要求其管理資產規模不低于200億元；最近12個月償付能力指標持續符合監管要求。對于私募證券基金管理機構，要求其實繳資本不低于1000萬元；最近3年資產管理規模均不低于30億元。
在經營運作方面，上述三類機構從事公募基金業務，在基金募集、份額登記、投資運作、核算估值、信息披露等方面應統一適用《證券投資基金法》及配套法規的規定。《暫行規定》主要從業務獨立、風險隔離、公平交易、利益沖突防范等方面提出了要求。
在監督管理方面，《暫行規定》規定中國證監會對上述資產管理機構從事公募基金管理業務具有監管權，可以進行現場檢查和非現場檢查，并可以采取行政監管措施、進行處罰等。
證監會相關負責人表示，下一步將根據社會各方面的意見，將《暫行規定》修改完善后擬與新修訂的《證券投資基金法》同步實施。
未上市的券商紛紛開始排隊，已上市的券商不斷擇機再融資，券商對補充資本金的渴求在過去兩年表露無遺。
在資金饑渴背后，是直投、自營、資管、融資融券、固定收益產品管理等各類業務的不斷擴張。與傳統經紀和投行業務受到凈資本及杠桿率的影響程度相比，這些年逐漸發展甚至剛剛開始的新業務受到凈資本規模及杠桿率的影響程度往往更高。
對券商所希望獲得的“規模上限”而言，僅靠券商不斷增大凈資本無疑“治標不治本”。相對于銀行、信托等金融機構，券商監管過嚴，杠桿率過低的問題在過去幾年內日趨嚴重。業界不斷呼吁“放松管制”的意志驅動下，2012年提高券商“杠桿率”成為券業創新的一個重要方面。
2012年以來，券商的風險準備金計算標準被下調了兩次，凈資本的計算標準則有所放寬，次級債被納入凈資本，且證監會的態度轉為鼓勵券商上市和發債。在多種形式的“松綁”之后，券商的諸多業務獲得了相當可觀的發展空間。
同時，證監會還采取了多種措施拓寬券商的融資渠道，并且規定一些長期次級債券可以在計算凈資本時將所募集資金按照一定比例計入凈資本。
可以確定的是，各類給券商加杠桿的措施方向已定，具體的量化標準也在不斷出臺中，且后續還有出臺相關措施的可能。
融資渠道的擴大直接促進了券商對資金的渴求，2012年以來，上市券商發行債券的速度已明顯超過以往同期水平，2013年，券商通過上市和發債增加凈資本的步伐不會減慢，只會加快。
在通過加杠桿提高券商多種業務規模空間的同時，證監會對于資管、直投、經紀等業務均有了不同程度的放松，這些都促進了券商業務規模增加的速度，在過去的一年里，券商資管、融資融券、固定收益等業務發展速度驚人。
多位券商資管人士告訴《第一財經日報》記者，在券商資管新政陸續出臺之后，券商的通道業務在短時間內獲得了爆發式的增長，受到信托政策收緊的影響，這一業務有望在2013年繼續保持高速增長的勢頭。此外，券商柜臺市場啟動、場外市場及私募債的逐漸成熟，為資管的融資業務迅速發展奠定了一定條件，從2013年開始，這類業務或成為將來券商資管板塊增速最快、可想象空間最大的。
中國結算公司稱，將進一步擴大代理登記業務范圍
中國結算公司支持券商創新的事項舉措正陸續啟動。記者30日了解到，近期，中國結算已正式啟動證券公司遠程代理質押登記業務試點工作，與12家證券公司簽訂了《證券質押登記業務委托代理協議》。
中國結算負責人表示，證券公司遠程代理質押登記業務是中國結算支持券商十大舉措中的第七項。
根據協議約定，證券公司作為中國結算質押登記業務的代理機構，負責其托管客戶證券的質押登記業務申請材料的初審，中國結算對證券公司發送的電子業務數據和書面申請資料的電子掃描件等材料審核通過后，辦理證券質押登記手續。
負責人表示，開展遠程代理質押登記業務，是中國結算優化“集中登記、分工負責”體制的重要嘗試。遠程代理質押登記業務不僅可以便利投資者就近辦理業務，降低投資者證券質押登記成本，還有助于拓寬證券公司代理業務范圍，支持證券公司創新發展。業務推出以來，得到了多家證券公司的支持，受到投資者的歡迎。
記者了解到，為確保代理質押登記業務順利開展，中國結算進行了充分的市場調研，做了大量細致的準備工作，并于12月20日至21日，在深圳舉辦了第一期代理質押登記業務培訓會。培訓內容包括滬深市場證券質押登記業務辦理流程以及相關登記業務遠程電子平臺的使用等。試點證券公司共有60余名辦理代理質押登記的業務人員參加了此次培訓會。
負責人透露，下一步，根據遠程代理質押登記試點情況，中國結算將適時組織召開第二期代理質押登記業務培訓會，盡快讓更多證券公司成為質押登記業務代理機構，并逐步擴大代理登記業務的范圍，充分發揮證券公司的網點優勢，共同為投資者提供更為高效便捷的服務。
中國證券業協會30日發布的《證券公司投資者適當性制度指引》顯示，證券公司向客戶銷售金融產品，或者以客戶買入金融產品為目的提供投資顧問、融資融券、資產管理、柜臺交易等金融服務，應當按照《指引》的要求，制定投資者適當性制度，向客戶銷售適當的金融產品或提供適當的金融服務。
《指引》稱，證券公司向客戶銷售的金融產品或提供的金融服務，應當符合以下要求：投資期限和品種符合客戶的投資目標；風險等級符合客戶的風險承受能力等級；客戶簽署風險揭示書，確認已充分理解金融產品或金融服務的風險。
在回答記者關于“《指引》為何要規定‘專業投資者’、‘非專業投資者’的客戶分類”的提問時，證券業協會有關負責人表示，這是為了更合理地配置證券公司在投資者適當性工作方面的資源。《指引》還區分了一般金融產品或服務與復雜或高風險金融產品，要求證券公司針對不同類型的產品或服務，了解相應的信息。（下轉A02版）
（上接A01版）《指引》要求，證券公司銷售金融產品、提供金融服務，應當向客戶披露產品或服務的說明書等信息披露文件、公司與客戶之間可能存在的利益沖突以及有助于客戶理解相關投資并進行分析判斷的其他信息。證券公司銷售復雜或高風險金融產品，應當向客戶披露評估金融產品的風險特征與客戶風險承受能力的匹配情況。對具有杠桿效應的復雜或高風險金融產品，證券公司應當向客戶提示可能產生的最大損失。對流動性差或者不存在公開交易市場的復雜或高風險金融產品，證券公司應當如實向客戶披露。
前述負責人表示，證券公司僅執行客戶買賣公開市場交易的股票、基金、債券等交易指令的，即通常所說的“通道服務”，不適用《指引》。
《指引》要求，證券公司與客戶建立業務關系時，應當了解客戶的姓名（或名稱）、身份、住址、職業等基本信息，還應當了解客戶財務狀況、投資知識、投資經驗、投資目標、風險偏好等信息。客戶不提供信息或提供的信息不完整的，證券公司應當告知客戶無法確定其投資者類別或風險承受能力等級，由此產生的后果由客戶自行承擔，告知過程應當留痕。證券公司應當根據客戶提供的信息，對其風險承受能力進行綜合評估。
“怎么樣，有沒有合適的債券承銷經理和交易員推薦？我這里可是求賢若渴啊。”一大早，某證券公司人力資源總監劉宇（化名）輪番給常年合作的獵頭公司打電話，催著要人。在以往幾次熊市中，公司都是只出人不進人，劉宇所在的部門格外清閑，而在這個寒冷的冬天，劉宇和下屬們卻忙得熱火朝天，既忙著裁員，也忙著招聘。
幾個創新業務部門頻頻打電話要人，令在證券業摸爬滾打十幾年的劉宇感嘆：證券業轉型時代真的到來了。
催得最急的是固定收益部。部門老總每周都會打電話給劉宇，令劉宇倍感壓力。由于股市持續低迷，公司今年IPO承銷額不及去年的零頭，投行收入全靠固定收益部的債券承銷支撐。中小企業私募債試點推出后，不少中小企業表示出濃厚的發債興趣，但公司固定收益部總共不到十個人，完全忙不過來。
10月以后，劉宇所在券商將業務重點由以往的經紀業務轉向財富管理和債券融資。尤其是債券業務由公司總裁親自分管，明確要求公司內部多項資源和激勵政策要向固定收益部傾斜。
由于多家券商均在擴充債券發行和銷售交易隊伍，以往不被重視的債券人才現在成了“香餑餑”，招聘成本水漲船高。劉宇所在券商開出的“底薪40萬元”的條件并不誘人，招聘廣告發布了近一個月，仍未招到合適的人。劉宇不得不再三向獵頭公司強調說：“我們的激勵機制很不錯，債券承銷收入提成比例最高可達50%。固定收益部可能是公司今年唯一還能領到年終獎的部門，一線骨干業務人員年收入過百萬元沒問題！”
在四處挖人的同時，劉宇和他的同事們也忙著裁員，經紀業務部是裁員的重災區。“通道業務大勢已去，公司的戰略重點是為高端客戶提供財富管理業務。”他坦言，隨著營業部新設放開和非現場開戶落定，普通通道業務利潤率還會繼續下降，主要負責拉開戶的營業部客戶經理明顯過剩，至少需砍去三分之一。“券商代銷金融產品已放開，銀行產品、信托產品、保險產品等將進入我們的產品庫，現在需要的是能為高端客戶提供適用產品組合的高級理財經理，他們最好有銀行或第三方理財機構的銷售經驗。”
像劉宇所在券商一樣忙著為人力資源“調結構”的券商不在少數。今年下半年創新業務政策陸續出臺后，多家券商調整發展思路，制定新的發展戰略，搭建新的業務框架結構。
中國證券報記者從一些獵頭公司了解到，今年來自券商的招聘訂單并未像以往的熊市一樣出現斷崖式下跌，但招聘職位出現明顯變化，用人需求主要集中在債券銷售、資產管理、融資融券和新三板等券商轉型發力的新業務上，尤其是經驗豐富的債券承銷人員和資管產品設計人員格外搶手，招聘成本大幅上調，保代和營業部經理等職位的需求則驟降。
業內人士預計，這只是個開始，隨著明年各券商推出創新業務和轉型深入，對經紀業務等“產能過剩”部門的裁員將繼續，對財富管理和資產證券化等創新型業務人才的爭奪將更加激烈。
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